EL MERCADO LE CREYÓ AL GOBIERNO
44 especialistas proyectan inflación en desaceleración, dólar a $1.673 y crecimiento de 3%. El consenso valida el rumbo — pero esconde una tensión en el tipo de cambio real.
44 especialistas proyectan inflación en desaceleración, dólar a $1.673 y crecimiento de 3%. El consenso valida el rumbo — pero esconde una tensión en el tipo de cambio real.
TENSIÓN CENTRAL: TC sube +15,5% anual — inflación implícita ~27%. El peso se aprecia en términos reales entre 8 y 11 puntos porcentuales. El consenso no lo nombra. Los contratos y los márgenes, sí.
El REM de junio 2026 fue publicado el 6 de julio de 2026 y refleja el consenso de 44 especialistas relevados entre el 26 y el 30 de junio: 32 consultoras y centros de investigación más 12 entidades financieras argentinas.
El veredicto del mercado: inflación decreciente (2,0% en junio, hacia 1,6% en diciembre), PIB creciendo al +3,0% anual, tipo de cambio oficial en $1.673 para diciembre y superávit fiscal de $15,7 billones. Nadie espera déficit.
Las exportaciones proyectadas en USD 100.000 millones son la primera vez que ese umbral se alcanza en la historia de Argentina, con un superávit comercial de USD 23.600 millones.
El tipo de cambio oficial pasa de ~$1.450 (dic-2025) a $1.673 (dic-2026): +15,5% interanual. La inflación implícita del mismo período es de aproximadamente 26–28%.
La brecha: apreciación real del peso de 8 a 11 puntos porcentuales. No es una crisis — es una erosión silenciosa de la competitividad exportadora industrial y un encarecimiento de los contratos dolarizados en términos de ingresos en pesos.
«El mercado le creyó al gobierno. Ahora el gobierno tiene que creerle al tipo de cambio.»
— Agop Karagoz, Director, Kartal ConsultingFuente: BCRA — Relevamiento de Expectativas de Mercado, junio 2026 (publicado 6/7/2026). Elaboración propia — KARTAL Consulting.